当前负极材料行业正在经历结构性调整迈向景气上行的周期切换，市场驱动力与竞争格局均发生深刻变化。市场驱动力发生结构性切换，储能市场展现出远超动力电池的增长势能，成为驱动负极需求增长的核心力量；动力市场则依托单车带电量提升、商用车电动化加速与出口大幅增长，保持需求稳健增长。

需求重构

2026年以来，在下游储能市场及新能源汽车的需求带动下，负极材料行业保持增长态势。

新能源汽车：全球整体增长，国内结构分化，内需承压、出口成为核心增量，上半年国内新能源车出口同比接近翻倍；欧洲市场高增，美国下滑，东南亚、拉美等新兴市场需求快速释放。据ICC鑫椤资讯数据，带动全球动力电池产量877.6GWh，同比增加28.6%。

储能：是锂电需求增长核心引擎。国内新型储能投资、装机规模大幅上涨，独立储能容量电价落地改善项目收益；海外欧洲、美国、中东、澳新、东南亚多点发力。据ICC鑫椤资讯数据，全球储能电池出货量507.8GWh，同比暴涨97.5%，增速亮眼。

消费数码：智能手机出货下滑，但AIPC、可穿戴设备支撑需求，3C电池出货温和增长，据起点研究院（SPIR）数据，上半年全球3C电池58.5GWh，同比增加11%。

供需变局

据ICC鑫椤资讯统计数据，2026年上半年全球负极材料产量为195.5万吨，同比增长50%，其中中国负极材料产量全球占比进一步提升至99.6%。

随着下游需求快速释放，行业前期整体供给过剩格局边际改善，行业由宽松逐步转向供需紧平衡状态，高端化、高品质负极产能呈现明显供不应求态势。

但行业结构性分化持续，低端产能过剩、优质产能紧缺的结构性、阶段性供需错配问题尚未得到根本性修复。

同时，上游焦类原料受地缘政治及供需格局影响价格高位运行，行业成本端压力持续存在，产业链成本传导与终端价格博弈态势延续。

头部抢跑，供不应求

随着下游需求的放量，头部负极材料企业开始进行一体化扩产。

9月21日晚，科达制造公告拟在内蒙古包头投资约45亿元，建设年产50万吨石墨负极材料一体化项目；9月22日晚，杉杉股份抛出51.06亿元投资计划，在包头建设年产15万吨锂离子电池负极材料一体化基地。两天之内，两家公司计划投资合计超过96亿元。

此前8月25日，中科电气披露定增预案，拟募资不超过24亿元，其中18亿元用于四川年产30万吨负极材料一体化项目，该项目总投资约70亿元。

仅上述三项计划，新增负极材料产能便达95万吨/年，总投资规模超过160亿元。

翔丰华也发布公告，拟通过定向增发募资6亿元，落地总投资13.6亿元的年产9.3万吨锂电负极材料项目。该公司表示，当前其产能和在建产能已有明确的销售意向，为了匹配下游客户的扩产节奏，该公司需要适时扩充产能，并绑定头部客户、继续锁定长期订单，持续增强客户黏性，强化行业竞争力。

除此之外，还有中国旭阳集团9月发布公告斥资5.07亿元增资翔福新能源，帮助后者快速扩张产能，通过规模效应摊薄单位生产成本，进一步提升市场占有率。

业内机构测算，到2030年全球动力与储能电池市场需求，对应负极材料总需求量将达616万吨，整个行业的长期增量空间依然十分可观。

杉杉股份表示，当前锂电负极下游需求快速增长，行业头部负极材料企业自有产能普遍处于紧缺状态，部分订单需要通过委外加工补充供给。下游电池市场对负极材料的需求长期增量空间充足，杉杉股份现有负极产能缺口持续扩大，只有新建一体化基地，方可保障下游订单交付。

尚太科技明确给出判断：当前负极材料行业整体处于供不应求阶段，需求端支撑十分充分。现阶段公司自有产能已经跟不上订单增速，只能通过外协代工+自有产线满负荷运转的双重方式来交付订单，这也意味着未来新投产的产能，从落地第一天起就已经有坚实的订单作为消化基础。

当然，这种紧缺集中在高端高品质负极，低端产能仍处于过剩状态，行业呈现明显结构性供不应求。

经历前期产能集中投放，市场供需关系重新调整，行业整体扩产节奏趋于理性，市场资源向头部企业集中。下游客户对产品技术指标、批次一致性、供应保障能力和成本控制水平提出了更高要求，头部企业凭借综合优势订单饱满；同时部分订单外溢为二三线企业带来增量机会。行业整体产能利用率明显提升，供需关系逐步改善。

小结

整体来看，负极行业正迈入景气上行的周期切换阶段。储能成为需求增长核心引擎，新能源汽车出口持续放量，带动行业总量走高。当前行业呈现鲜明结构性特征：高端优质负极产能紧缺、低端产能过剩，上游原料成本压力仍存。在此背景下，头部企业加速布局一体化项目抢占订单，行业资源持续向头部集中，扩产节奏回归理性，具备技术、成本与供应链优势的企业，将在格局重塑中掌握主动权。

信息来源：

涨价、扩产、并购！锂电负极行业竞速一体化布局.证券时报

贝特瑞、杉杉股份、中科电气2026年半年度报告

鑫椤资讯、各企业公开信息等

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