市场概述：人造石墨市场在经历了前期的低价竞争后，目前正处于行业格局重塑的关键期，价格波动较小。人造石墨流价格区间保持稳定，未出现大幅波动。目前，中端动力人造石墨价格维持在 2.55万-3.45万元/吨，高端动力人造石墨价格在 3.15万-3.65万元/吨 左右。储能及低端产品价格相对较低，但同样保持平稳。从业者普遍认为市场处于供需紧平衡状态，对后市持谨慎乐观态度。经过两年的行业洗牌，部分二三线产能因成本压力被淘汰或兼并，行业产能利用率开始回升。目前市场已从严重过剩转向供需紧平衡，这为人造石墨价格的稳定提供了支撑。（所有数据截至3月5日）

上游成本分析：作为人造石墨负极材料核心原料的低硫石油焦，其行情也与上周判断一致。石油焦市场整体呈现分化运行、低硫偏强的格局。截至3月3日，石油焦现货均价报2755.75元/吨，较前一日上涨1.85% 。但各品种表现不一，其中低硫焦资源偏紧，价格坚挺；而高硫焦则因下游采购谨慎，表现弱势 。用于生产高端炭素和负极材料的低硫石油焦价格稳中上行。在主要产出区，如华东地区，低硫焦成交价格稳定在 4300-4550元/吨 的高位区间，炼厂主要执行订单合同，价格暂未调整 。下游负极材料和高端炭素企业刚需稳定，节后补库积极，对低硫焦价格形成了有力支撑。

下游市场分析：春节后，下游电池厂陆续复工复产，3月份的排产量显著回升，带动了对人造石墨负极材料的采购需求。价格端延续稳定，尽管需求向好，但本周人造石墨负极材料价格整体持稳运行。以中端产品为例，价格仍维持在 28500元/吨 左右。目前市场处于上下游博弈阶段。一方面，上游原料价格高位，支撑企业挺价；另一方面，下游电池厂压价情绪仍在，导致成本传导不畅。回顾2月份，由于原料低硫石油焦成本下降，中端人造石墨的单吨利润曾回升至1100元，增幅约12.67%。本周的原料上涨压力，可能会在后续的成本中逐步体现。

后市预测：目前市场正处于上下游的深度博弈期。一方面，下游电池厂3月排产显著回升，需求端复苏态势明确；另一方面，电池厂出于成本控制考虑，压价情绪依然强烈。在成本高位支撑和下游压价的双重作用下，预计短期内人造石墨价格将延续持稳运行的格局，中端产品价格大概率维持在 28500元/吨 附近波动。（个人观点，仅供参考）