市场概述：主流型号（如523、622、811）的三元正极材料新料价格在本周内保持稳定，未出现明显波动。回收料价格普遍下跌，三元极片粉料和三元电池粉料等再生原料价格出现了下跌，分别下跌了350元/吨和200元/吨，钴系废料的供求关系出现了一定的错配。这表明不同金属成分的废料行情可能存在差异。报废三元电池的回收价格也有所下调，方壳和软包类型分别下跌了100元/吨和150元/吨。需求端市场整体观望情绪较为浓厚，下游企业采购可能趋于谨慎，导致回收料价格承压。供给端回收料价格的下跌和废料市场的疲软，可能与当前市场的流通货源以及下游的接货力度有关。

上游成本分析：本周硫酸镍的市场价格整体保持稳定。供应端，市场上部分生产厂商受到原料供应紧张的影响，同时也有部分盐厂进行停产检修，这导致了硫酸镍的总体产量有所减少。这表明需求虽然未必强劲，但依然存在。硫酸镍市场目前呈现一种供需博弈的平衡状态，所以价格暂时稳定。需求端，尽管步入9月后产能逐步恢复，但截止9月11日，仍能看到三元前驱体企业在进行询价，市场的交易热度仍在。硫酸钴的价格本周则继续呈现上行趋势。成本支撑强劲，价格上涨的主要推动力来自原料端。钴中间品的成交价格持续走高，已经站上了13.7美元/磅的高位，这给硫酸钴价格提供了非常坚挺的成本支撑，但来自硫酸系四钴企业的扫货行为，对整体的硫酸钴市场价格起到了拉动作用。虽然三元前驱体企业的需求表现不佳，仍以消化库存和刚需采买为主。本周碳酸锂市场行情呈现现货价格持续下行，但期货市场有所反弹的特点，市场多空因素交织。本周电池级和工业级碳酸锂的现货均价均有所下跌。这主要是受到一些关键矿山可能复产的消息影响，市场预期供应会增加，情绪面受到压制。碳酸锂期货价格经历了过山车式的行情。在9月10日大幅下跌近3%后，9月11日出现反弹，主力合约收涨1.25%。这表明市场多空双方博弈激烈，价格在快速消化各种消息。

下游市场分析：新能源汽车市场仍是主力：三元材料目前最重要的应用领域仍然是新能源汽车，尤其是中高端车型。2025年上半年，中国三元材料产量同比增长7.3%，呈现出“内强外弱”的特点。中镍高电压材料因能较好地平衡能量密度、安全性和成本，市场需求旺盛。而高镍材料（如NCM811、NCA及更高镍型号）则主要面向海外高端电动车市场，但其需求受海外市场波动影响较大。消费电子市场回暖带来支撑：2025年上半年，消费电子市场有所回暖，这提振了钴酸锂以及三元材料的需求。储能市场目前并非主流：在当前储能领域，磷酸铁锂（LFP）电池因其更高的安全性、更长的循环寿命和更低的成本，占据了绝对主导地位。三元材料在储能大规模应用方面，目前不占优势。

后市预测：三元材料行业确实面临产能过剩的问题。但这主要集中在传统或低效产能上，高性能的高镍、超高镍以及中镍高电压产品的需求实际上仍在增长。因此，企业需要持续进行技术升级和产品迭代，才能避免在激烈的竞争中被淘汰。